主讲：陈建伟老师
【课程背景】
为什么管理者必须学习宏观经济？
企业经营的本质是在不确定性的浪潮中寻找确定性。
宏观经济趋势决定行业周期，政策变化重塑竞争规则，全球波动触发系统性风险——管理者与投资者若仅关注微观运营，无异于“闭门造车”。
投资创业时机很重要。市场时机能否被预测？长期vs短期策略有何优劣？
市场就像天气，阴晴不定，难以预测每一次微小的变化。但长期来看，掌握概率思维，如同掌握了天气变化的规律，可以帮助我们在大概率上获得成功。
如何理解经济增长？如何理解中国经济增长的趋势？如何运用政治经济学分析框架来理解当前及未来的宏观趋势？
未来房产、股市、债券、外汇等，哪些更值得长期投资？
为什么黄金价格创新高？未来是跌还是涨？
【课程收益】
本课程将解码经济运行的底层逻辑，赋予经营管理者三大宏观智慧：
ü 经济决定趋势，政治决定拐点；
ü 预期是宏观经济分析的核心变量；
ü 概率思维：提高决策胜率而非追求绝对正确。
本课程将解码经济运行的底层逻辑，赋予经营管理者三大核心能力：
u 预判趋势：从数据迷雾中识别经济拐点，抢占先机；
u 穿透政策：理解政府调控的意图与边界，规避风险；
u 配置资源：在资产波动中优化投资组合，提升韧性。
【课程时长】
0.5-1天（6小时/天）
【课程对象】
企事业单位，中高层管理人员；
【课程提纲】
一、一叶知秋
Ø 谁对经济的春夏秋冬最敏感：企业
Ø PMI（采购经理指数）：荣枯线
Ø PPI（生产者价格指数）：通缩标识
二、二度测温
Ø 冷暖传递给了谁？消费端
Ø CPI（消费者价格指数）：通胀、货币因素
Ø 核心通胀PCE
Ø 能源价格指数、住房价格指数
三、三维辨识
Ø GDP：收入法与支出法
Ø 同比与环比：动能看环比
Ø 实际与名义：有没有水分
Ø 流量与存量：增长率的收敛
四、四个账户
Ø 经常账户、资本账户、储备账户、补差账户
Ø 经常账户顺差好还是逆差好？
Ø 美国的经常账户逆差，资本账户顺差，意味着什么？
B 如何把握宏观趋势
一、短期看需求侧
Ø 传统三驾马车
F 消费、投资、净出口
F 如果三驾马车的增速都不超过5%，GDP能超过5%吗？
Ø 政策工具
F 财政政策（政府支出、减税）
F 货币政策（利率、准备金率、量化宽松）
F 组合政策：直升机撒钱
二、长期看供给侧
Ø 新三驾马车
F 劳动力增长、资本积累、全要素生产率（TFP）
Ø 可持续增长关键
F TFP提升（技术进步、制度优化）
三、局中看平衡
Ø 供给侧因素
F 生产要素投入：劳动力增长、资本存量
F 技术与要素生产率
Ø 平衡供需因素
F 中国经济放缓的供给侧原因（人口红利消失、资本边际收益递减）
F 投资、消费、净出口：谁下降了
四、变动看预期
Ø 预期有信息含量
F 反映市场参与者对现有经济信息的解读和判断
Ø 受情绪影响
F 预期在情绪加持下，放大需求的变化（超买或超卖）
Ø 预期形成的长时间影响
F 理性预期影响政策效果（如日本通缩预期的教训）
C、如何识别经济拐点
一、技术的力量：技术驱动的长周期
F 大约50-60年，上升、峰值、下降、萧条
Ø 熊彼特“创造性毁灭”
F 汽车替代马车，机器人替代人（创新引发周期波动）
二、政策的力量
Ø 与危机的直接关联
F 危机-干预-走出危机
F 危机-干预-加深危机-战争或崩溃
Ø 案例：
F 1929大萧条（美联储紧缩政策加剧衰退）
F 1997亚洲金融危机（固定汇率制崩溃）
三、预期的力量
Ø 预期放大拐点效应
F 动物精神与理性预期
Ø 预期突变导致崩盘
F 日元升值与资产泡沫破灭
D、活学活用-趋势分析与判断
一、由点及面
Ø 俗话说：男怕入错行
F 行业很重要：炒股都有必要理解行业的周期特性。
Ø 什么行业是景气行业
F 经济世界的本质：物质、能量、信息
F 仅仅提供物质产品的行业：比如生产馒头
F 高能量密度和高信息密度的行业：比如核电、金融
Ø 行业发展之于国家
F 国家的发展周期也很大程度上取决于景气产业
F 房地产、基础设施、高科技AI
二、慢守快攻
Ø 巴菲特长期持有 vs 择时退出
F Never bet against America
F 会买的是徒弟，会卖的是师傅
Ø 什么时候应该坚守，什么时候应该退出
F 决定长期是否能够胜出的因素是什么？
F 目的是什么？是追求市场份额，还是追求利润最大化？
F 比较标杆是什么：存款利率、国债收益率、指数收益率、黄金收益率
Ø 黄金应该慢守还是快攻？
F 黄金价格慢慢创出了新高，是什么原因？
F 技术、政策、预期等因素如何影响黄金价格走势？
F 未来黄金价格的走势如何？
F 经济形势决定黄金价格趋势，政治形势决定黄金价格跳动
三、概率胜出
Ø 全球都高度关注美联储加息与降息
F 是阴谋论还是概率思维？
F 为什么美元成为全球的硬通货？
Ø 利率变动的决策机制
F 有目标：通胀控制在2%左右，长期利率3%，长期维持正利率
F 经验法则：通胀=通胀的预期+利率+随机冲击
F 控制利率，降低通胀预期，从而控制通胀
Ø 加息与降息的概率很明确
F 美联储将在2025年总共降息两次，每次降息25个基点，两次降息之间间隔半年
F 如果真的搞起了贸易战：加息都有可能，美联储不太受政府干预
Ø 高利率意味着什么？
F 普通人：储蓄比投资和消费好，收缩需求
F 借钱投资者：收益率达不到利率水平就不能玩
F 汇率：非主要货币面临对美元的贬值风险
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